文｜罗曾

“我们判断，2025年将成为AI应用从单一工具向平台性产品转型的重要节点，这一演变路径与互联网时代的应用发展之路高度契合。”

日前，由投中信息、投中网共同主办的第19届中国投资年会·年度峰会在中关村国际创新中心召开，启明创投主管合伙人周志峰指出，正如互联网在千禧年前后突破带宽与成本瓶颈后，催生出社交、电商、娱乐等平台级应用，AI技术如今也站在了从“可用”到“好用”、从“高不可攀”到“轻松消费”的临界点。

性能与成本双突破，AI的“临界点”已至

周志峰指出，任何一轮科技浪潮，都开始于底层基础技术的耕耘。AI发展的核心逻辑与互联网时代如出一辙——只有当技术的性能足够强大、成本足够低廉时，应用才会迎来爆发。

2020年到2024年初，以OpenAI的GPT-3和GPT-4为代表的大语言模型，推动AI进入高速发展期。

然而，大模型领域看似热闹，但受限于模型智能水平的局限性与高昂使用成本，AI应用多停留在效率工具、聊天机器人、代码助手等有限场景，在中国月活用户规模在1.2亿左右。大多数用户仍以体验探索为主。AI技术更多为“工具性增强”的属性来嵌入应用，用户规模与商业价值尚未完全释放。

AI行业一度经历着“高期待与低落地”的阵痛。

直至2025年，以OpenAI的O4多模态模型、DeepSeek的R1模型为代表的新一代AI技术，不仅实现了智商测试分数从80分左右到近140分的提升（相当于从此前的“低于人类正常值”到“逼近人类天才的水平”），更在成本端取得革命性突破。

尤其DeepSeek将模型使用成本压缩至OpenAI同档次模型的2%-5%，直接推动行业进入“普惠成本”时代。这一突破甚至倒逼谷歌、微软等巨头加速迭代——例如谷歌Gemini模型在DeepSeek基础上进一步实现64%的成本降幅。

周志峰用互联网发展史类比：上世纪90年代，拨号上网的高成本和低性能限制了应用场景；而2000年后，宽带普及与资费下降催生了社交、电商、视频等万亿级市场。

如今，AI正经历同样的“临界点”——性能上，模型智商逼近人类顶尖水平；成本上，企业用AI“算得过经济账”。这两大指标的交汇，意味着AI将从“实验室技术”真正走向产业深处。

从模型到应用，AI产业的“三层投资逻辑”

近两年人工智能市场最热闹的是大模型领域。据周志峰介绍，启明创投已投资了14家大语言模型、多模态模型、具身智能模型或端到端智驾模型的领军企业，这个数量在亚洲位居前列。

“同时我们协助管理着规模达100亿元的北京市人工智能产业投资基金。这些都是‘触点’，为我们判断AI行业的发展脉络提供了更多的数据，能够更好地训练我们的投资思维模型。”

过去几年，启明创投一直把AI的投资分成三个层次：首先是基础设施层（Enablement Layer），包括工具链、数据软件、AI安全及训练推理加速等赋能技术，以及AI芯片和云算力平台等硬件基础；其次模型层，中国模型公司的策略差异显著，周志峰不认同“模型公司无价值”的论调，在他看来，“今天的模型公司，未来一定是应用企业”，只不过在这个阶段底层技术没有完全成熟，在模型层做创新是实现差异化的最佳方式；最后是应用层，周志峰指出2025年会是AI应用全面落地的大年，预计99%的企业都将是应用企业，并捕获到AI技术浪潮70%-80%的价值。

“AI已经润物细无声了，它并不见得是完全翻天覆地的、AI原生的崭新的产品形式，它也可以在老的产品形态中创造新的、巨大的价值，这也是AI落地的一个姿势。”周志峰以启明创投的布局案例，解释了AI落地如何在旧场景中创造新价值。

其一是启明创投投资的"与爱为舞"。该平台提供的产品是AI驱动的助教，解决了教育行业的"不可能三角"——即过去几十年的教育产品和模式只能在个性化、低成本和高品质三者中取其二。他们认为，未来十年的教育中，AI助教的占比会非常高，通过AI助教，真正实现因材施教和有教无类。

此外，在社交领域，启明创投投资的出海社交平台Wink，展示了在约会、相亲领域AI对传统匹配方案的颠覆。通过实时解析用户的行为和模糊表述，AI能够像有经验的红娘一样，推理出用户的深度需求——从外貌特质到价值观取向。“这些都是过去任何在线社交软件所不具备的能力。”周志峰表示。

而面对2025年的AI应用爆发期，启明创投明确了自身策略：模型层加码3D生成、语音生成、音乐生成、世界模型等新兴领域，关注“技术临近突破点”的领域；基础设施曾将布局极具市场潜力的“Enablement软件”；应用层则聚焦AI硬件、教育、医疗、企业级AI、内容平台、具身智能、细分场景无人化等场景，这些领域已经能看到很多满足“Technology-Product-Fit”的应用。

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