文｜杨泽世

日前，金种子酒（600199.SH）发布公告称，董事会于近日收到公司董事、总经理何秀侠的辞职报告。因工作调整，何秀侠请求辞去公司第七届董事会董事、董事会战略与ESG委员会委员、提名委员会委员及总经理职务。辞职报告自送达公司董事会之日起生效，辞职后何秀侠不在公司及子公司担任任何职务。

金种子酒表示，为保证公司的正常运营和规范治理，公司在未聘任新的总经理期间，由公司副总经理刘辅弼代行总经理职责。公司将按照《公司章程》及相关规定，积极推进总经理遴选及聘任工作。

酒业专家肖竹青透露，何秀侠已到华润啤酒总部战略部任副总监，负责啤白赋能相关业务。曾经在泸州老窖专营公司担任高管的张桂波入职华润酒业，并担任金种子酒业营销中心总经理，全面负责营销相关业务，并聚焦阜阳推进业务变革。

2022年，金种子酒控股股东金种子集团引入战略股东华润战投，后者持有前者49%股权。此次入股，意味着华润系在白酒领域再下一城。同年，在华润啤酒工作超20年的老将何秀侠到金种子酒任总经理。

彼时的金种子酒表现并不乐观。该公司也在财报中坦言，近年来由于品牌、营销、渠道等多方面原因，经营效益不佳。

何秀侠接手后，金种子酒进行品牌重塑工作，制定“一体两翼”品牌战略，即以金种子馥合香为体，柔和种子酒和高端品牌醉三秋为两翼，确定14支主产品线，包括光瓶酒、馥合香系列产品等，不断改进和完善主产品线，培育、做大各细分单品。并且，在安徽省内聚焦战略策略市场，激发经销商队伍潜能，实现馥合香市场突破。

不过，从金种子酒2022年至2024年的财务数据来看，该公司仍未调整过来，3年累计亏损近5亿元。2025年一季度，金种子酒营收同比减少29.41%，亏损超3000万元。金种子酒已被古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖三家徽酒拉开距离。

有投资者在业绩会上提问，“请问金种子这么久一直没有扭亏，管理层认为公司目前存在的最大的问题是什么，公司当下最紧要的目标是什么？”

何秀侠坦言，公司目前存在的最大问题：规模没有达到盈亏平衡点，产品结构不优，导致毛利率低；区域品牌形象低，中档以上产品馥合香系列产品正在推广。目标：聚焦资源做成馥合香，扭转品牌形象，最终完成公司产品结构的提升。

酒业专家蔡学飞指出，外部看，行业需求不足、产能过剩、竞争强度较大，因此金种子这样的区域品牌承压较大；其次从内部看，金种子自身产品结构较低，毛利率较低，盈利能力较弱。同时，金种子主区域品牌影响力有限，正在市场重建过程中，整体上渠道议价能力不足，中档以上产品如馥合香系列尚在推广培育期，市场前期投入较大，短期内销量利润贡献有限。

“不过，华润入主金种子酒三年来的改造已初见成效，但转型仍处攻坚期。短期来看，通过华润万家终端、啤白协同模式等渠道重构，金种子完成了市场重塑，正在进入新的发展阶段。并且，通过优化低端，推出馥合香系列等中高端产品，金种子的产品结构不断提升，企业盈利能力有所增强。虽然全年业绩仍受低端产品涨价失利、费用高企拖累，但是金种子作为老名酒的品牌认知还在，安徽省内市场消费基础依然稳固，再加上新产品逐渐成熟与放量，组织磨合之后的改革效能释放。金种子若能在未来3-5年持续优化产品结构、深化省内市场并借力华润资源，或有望重回徽酒第二梯队。”蔡学飞指出。

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