文|李振兴

近日，雀巢发布的2025年上半年业绩显示，雀巢实现销售额442.28亿瑞士法郎，同比减少1.8%，净利润50.65亿瑞士法郎，同比减少10.3%。其中，雀巢大中华区销售额为24.7亿瑞士法郎，实际内部变动为下滑1.5%，定价贡献率下滑2.7%，最终有机变动为下滑4.2%。

就具体品类而言，粉末和液体饮料是推动品类增长的最大贡献者，有机增长率为6.4%，其中内部实际销量增长0.6%，价格增长贡献5.8%，雀巢方面称，采取了措施应对咖啡原料成本上涨的问题。

糖果品类有机增长8.5%，同样有价格驱动，主要得益于奇巧（KitKat）以及巧克力烘焙产品的持续增长势头，实际内部增长率（RIG）为-2.1%，价格贡献大10.6%，反映出市场对涨价存在一些短期的弹性反应。

宠物护理品类有机增长1.3%，该品类整体增长放缓。其中实际内部增长为1.8%，但价格贡献下滑0.5%。增长主要由我们的“十亿级品牌”引领，包括普瑞纳Pro Plan、Felix、普瑞纳ONE和Tidy Cats。超高端科学配方品牌继续保持强劲增长势头。

饮用水品类有机增长3.7%，主要得益于巴黎水（Maison Perrier）系列的强劲增长。

乳制品和冰淇淋品类增长1.1%，内部实际增长贡献0.2%，价格贡献0.9%。由乳制品烹饪品牌雀巢（Nestlé）和La Lechera引领，其中咖啡奶精在第二季度实现正增长。

营养与健康科学品类增长持平。价格增长恭喜那0.8%，但内部实际增长下滑0.8%，两相抵消。其中，雀巢健康科学业务实现低个位数增长。婴儿营养业务出现负增长，尽管能恩（NAN）增长强劲，但不足以抵消嘉宝（Gerber）的销售额下滑。

预制菜肴和烹饪辅助品品类增长略呈负值为-0.9%，这主要受北美冷冻食品业务影响，该业务增长有所改善但仍为负值，被常温烹饪产品（尤其是美极（Maggi））的增长所抵消。

价格成为雀巢上半年有机增长的主要驱动力。雀巢销售有机增长率为2.9%。定价贡献率达到2.7%，实际内部增长率为0.2%。

对此，CNBC报道称，雀巢首席执行官傅乐宏（Laurent Freixe）表示，对上半年实施的大范围提价“感到满意”，但同时也表示雀巢仍在考虑是否需要采取进一步行动。其中，关税可能会加剧现有大宗商品价格压力，奇巧巧克力棒和奈斯派索咖啡胶囊的价格在下半年可能会进一步上涨。

傅乐宏表示，“雀巢面临着前所未有的局面，咖啡和可可主要大宗商品价格已达到历史高位。”

CNBC报道称，2023年初以来，阿拉比卡咖啡价格已上涨逾一倍，而可可价格则上涨逾两倍。

这一影响或将持续。“下半年的利润率将显著低于上半年”，雀巢首席财务官Anna Manz表示，提价将远远不足以抵消投入成本、关税和外汇（汇率）的上涨。”

据了解，傅乐宏于2024年9月接任首席执行官一职。CNBC报道称，傅乐宏要重新聚焦业务，并认为其前任领导的收购“削弱了公司的结构”。

聚焦就要有取舍。雀巢方面称，正在对部分表现不佳的维生素品牌进行战略评估，包括Nature's Bounty和 Osteo Bi-Flex，并指出这可能会导致剥离这些品牌。

去年更换CEO后，雀巢董事长也将出现更迭。6月18日，雀巢宣布，现任董事长Paul Bulcke将不会在 2026 年举行的公司年度股东大会上竞选连任，并决定辞去董事会职务。公司董事会已决定提名雀巢现任副董事长Pablo Isla为董事长，以实现平稳过渡和有序交接。

在人事层面变动更大的是大中华区。2025年初，大中华区（GCR）并入 AOA 大区。大中华区董事长兼CEO张西强宣布辞职，原雀巢菲律宾市场负责人 Kais Marzouki 7月1日接任。在宠物护理业务单元，6月，雀巢中国宠物护理业务负责人陈晓东宣布辞职，雀巢普瑞纳宠物食品亚大非区专业渠道负责人 Francois Gergaud于7月1日正式上任。

雀巢为何进行大量的调整，也可在财报中看出些端倪。雀巢方面称，在中国市场，雀巢正在采取实质性措施来提升业绩，包括更换管理层。近年来，雀巢通过扩展分销渠道实现了业务增长。然而，这种模式如今正面临消费疲软等挑战。

大中华区销售额下降，对雀巢第二季度的有机增长和实际内部增长分别产生70个基点和40个基点的负面影响。

雀巢称，在大中华区采取行动以改善业绩，为了实现可持续增长，雀巢现在专注于通过强化价值主张来拉动消费者需求。这一转型可能需要长达一年的时间才能实现可持续增长。马凯思上任后就提出三大战略，包括下沉市场拓展、本土化产品创新（如云南咖啡合作）及数字化基建，并强调从分销驱动转向需求拉动的业务模式。

傅乐宏（Laurent Freixe）表示，“所有这些都与雀巢在整个集团范围内专注和简化的方法相一致。雀巢今天正在采取正确的行动，以增强对未来增长的雄心。”

雀巢在财报中称，尽管面临更大的逆风因素，2025年的指引仍然维持不变。有机销售额增长预计相比2024年将有所改善，并在年内逐步增强，因为我们持续实施增长计划。

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