近期，除了黄金、白银持续走强外，铝价的上涨也引发了市场关注。今年4月，沪铝期货价格一度跌至每吨1.9万元；进入下半年后涨势明显加速，仅12月7日至8日两天，就突破每吨2.2万元，创下自2022年以来的新高。

业界普遍认为，本轮铝价上涨的核心原因依旧是供需关系的明显转向。

首先，在需求端，铝材的传统用途主要集中在建筑领域，如门窗、幕墙等日常最常见的建筑材料。但近几年，铝材在新兴产业中的需求增长速度明显超过市场预期。

新能源汽车实现“车身轻量化”几乎是行业共识，单车用铝量持续攀升；光伏产业装机规模一路超预期，使光伏边框、支架等配套产品的用铝需求大幅增长。此外，受铜价高企影响，“以铝代铜”的趋势愈发明显。在一些适合替换的应用场景中，随着铝合金性能逐渐提升，铝材与铜材之间的差距缩小，替代速度正在加快。

与需求不断扩大的趋势相比，供应端的情况却明显偏紧。

中国是全球最大的原铝生产国，但当前电解铝产能已经非常接近政策允许的上限。铝土矿资源本身并不稀缺，问题主要集中在冶炼环节的扩产难度上。为实现“双碳”目标，工信部早在2018年就明确将中国电解铝产能总量限制在年度4500万吨左右，并要求新增产能必须以等量或减量方式置换旧产能。

这一产能“天花板”决定了行业无法再大规模扩产。

据生意社数据，目前国内电解铝运行产能已达到4406万吨，几乎触到红线位置，新增产能释放几乎停滞。未来行业更可能通过节能改造和技术升级来优化存量产能，而大规模扩建的空间十分有限。