上市以来，在资本市场风生水起的毛戈平创始人家族决定集体减持“毛戈平”。

毛戈平家族减持“毛戈平”，套现14亿港元

1月6日晚间，毛戈平化妆品股份有限公司发布减持公告。

公司控股股东及执行董事毛戈平、汪立群（毛戈平配偶）、执行董事毛霓萍（毛戈平姐姐）、毛慧萍（毛戈平姐姐）、汪立华（汪立群弟弟）及宋虹佺基于自身财务需求，拟在减持预披露公告发布之日起6个月内，主要通过大宗交易方式合计减持其所持有的公司H股股份数量不超过1720万股，即不超过公司已发行股份总数的3.51%。以1月6日毛戈平港股收盘价每股82港元计算，上述股东拟套现14.1亿港元。

公告称，股东系因自身财务需求拟减持其所持有的部分股份，减持所得款用途包括但限于美妆相关产业链的投资、改善个人生活等。

值得注意的是，在上市之前，毛戈平公司进行过一次大额分红。2024年2月，派息5亿元，4月再次派息5亿元，合计10亿元。按照当时创始人毛戈平及其家族成员持股近90%，这意味着绝大部分分红流入其家族口袋。

不过毛戈平家族减持的消息对于公司股价影响不大，1月7日，毛戈平股价涨幅一度超过8%。截至1月7日收盘，该股股价涨幅为7.26%，报87.95港元/股，市值为431.1亿港元。

“美妆茅台”毛戈平，“轻研发”如何匹配高端定位

毛戈平公司由化妆师毛戈平于2000年创立，2024年12月10日成功赴港上市，成为“港股国货彩妆第一股”。

上市以来，毛戈平颇受资本青睐，上市三个月内实现市值翻番，2025年6月，毛戈平股价最高一度冲到130港元/股，总市值突破600亿港元，一度被誉为“美妆茅台”。

资本青睐与毛戈平漂亮的财报有关。

毛戈平发布2025年中期报告显示，2025年1-6月，公司实现营业收入25.88亿元，同比增长31.28%；净利润为6.7亿元，同比增长了36.11%。其中，彩妆作为毛戈平的核心业务，营收为14.22亿元，同比增长31.06%，营收占比为55%。渠道方面，2025年上半年，毛戈平线上渠道营收为12.97亿元，同比增长39.01%，营收占比为51.4%；线下营收为12.24亿元，同比增长26.58%，营收占比为48.6%。

虽然形势一片大好，但和招股书中披露的数据相对比可以发现，其业绩增幅较最高峰时期已有所放缓。2024年1至6月，该公司总收入同比增加41%至19.72亿元，2023年同期为13.99亿元；净利润从去年同期的3.49亿元增加41%至4.93亿元。

除了增长放缓外，“轻研发”也一直是毛戈平高端定位下的隐忧。

数据显示，2021年至2024年，毛戈平的研发成本分别为1370.3万元、1454.8万元、2397.5万元、3231.1万元，研发费用率分别为0.87%、0.8%、0.83%和0.83%，2025年上半年，毛戈平的研发成本为1525.7万元，较去年同期的1526.7万元略有下降，研发占比仅为0.58%，多年来该项数据均低于1%。这一数字与同行业上市公司2%-3%的平均研发费用率相比，有一定差距。

“美妆茅台”之名能否长久，终将取决于产品力本身。

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