文|李振兴

4月29日，可口可乐公司发布的2025年一季度财报显示，营收111.29亿美元，同比下降2%，但剔除影响可比性的项目后，可口可乐公司一季度收入为112.2亿美元，高于市场预期的111.4亿美元，有机营收增长6%；净利润为33.35亿美元，增长5%；每股收益（非公认会计准则）为0.73美元，增长1%。

可口可乐公司董事会主席兼首席执行官詹鲲杰（JamesQuincey）表示，“本季度的业绩表现再次证明我们的‘全天候战略’行之有效。尽管在一些关键的成熟市场仍面临一定压力，但我们强大的全球布局使我们能够成功应对复杂的外部环境。通过坚守初心并贴近消费者，我们有信心继续创造长期价值。”

整体而言，可口可乐全球单箱销量增长2%，主要受印度、中国和巴西市场驱动。值得一提的是，亚太市场单箱销量增长了6%。在中国市场，“可口可乐”、“雪碧”、“美汁源”在春节期间围绕不同消费场景推出营销活动，并加强家外场景的市场执行，让消费者买得到、买得起，推动一季度销量实现高个位数增长。

北美地区在本季度表现不佳。尽管外出消费的需求依然强劲，但消费者在杂货店购买可口可乐饮料的数量有所减少。

具体到品类，含汽软饮料销量增长了2%。可口可乐品牌产品销量增长了1%，主要得益于欧洲、中东和非洲地区以及亚太地区的市场增长。

零度可口可乐销量增长了14%，这是由各个地理运营区域的增长共同推动的。

风味含汽饮料销量增长了2%，主要是受亚太地区市场增长的带动。

果汁、乳制品和植物基饮料销量增长了1%，主要是由亚太地区的市场增长所推动。

水、运动饮料、咖啡和茶产品销量增长了2%。其中，瓶装水销量增长了3%，这是由亚太地区、拉丁美洲以及欧洲、中东和非洲地区的市场增长所带动的。运动饮料销量下降了1%，主要是因为拉丁美洲和亚太地区的销量下滑。咖啡产品销量下降了2%，主要是由于亚太地区以及欧洲、中东和非洲地区的销量减少。茶产品销量持平，因为亚太地区以及欧洲、中东和非洲地区的销量增长被拉丁美洲和北美地区的销量下滑所抵消。

价格/组合因素增长了5%，主要是由市场上的定价举措推动的，但部分被不利的产品组合所抵消。值得注意的是，与上一年相比，2025年第一季度，可口可乐受严重通货膨胀影响的市场所带来的影响有所减少。

詹鲲杰在财报电话会议上也特别谈及中国市场，他表示中国市场的增长，得益于去年采取的一系列举措，包括聚焦核心品类以及部分品牌的升级焕新。同时，可口可乐中国系统也专注于提升执行能力并取得成效，推动了销量的增长。

为更好地服务中国市场，可口可乐中国协同装瓶合作伙伴，布局本土供应链，加大生产投入，推动产线升级。2025年2月，甘肃中粮可口可乐与甘青顺丰正式签署合作协议，构建西北地区物流与快消行业协同发展新图景，提供更高品质的产品与服务。3月，江苏太古可口可乐总部落地江北研创园，提升供应链保障能力。2025年4月，广西太古可口可乐完成RGB玻璃瓶汽水生产线升级改造，升级后的RGB玻璃瓶装汽水已经在广西区域上市。

值得一提的是，可口可乐方面成，其业务“主要是本地化的”，但由于全球贸易冲突，铝和橙汁等成本可能会上升。但可口可乐重申全球贸易冲突的影响是“可控的”，其全年展望仍预计其有机收入将增长5%至6%，可比每股收益将增长2%至3%。

不过，百事方面以新关税、经济波动和消费者更加谨慎为由，下调了其核心不变货币每股收益的预测。百事公方面称，全年核心不变货币每股收益将与上一年大致持平，低于此前预计的个位数中等幅度增长的预期。

百事首席执行官 Ramon Laguarta称：“展望未来，我们预计会出现更多的波动和不确定性，尤其是与全球贸易发展相关的不确定性，我们预计这将增加我们的供应链成本。与此同时，许多市场的消费者状况仍然低迷，前景同样不明朗。”

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