在中药行业深度调整的当口，国药系旗下重要上市平台迎来了掌门人更迭。

中国中药董事会主席杨军离职

7月17日，中国中药宣布，杨军因已达法定退休年龄，辞任董事及董事会主席，同时不再担任董事会提名委员会及战略委员会主席。

杨军担任中国中药董事会主席的时间并不长。自2024年9月接任该职务，到此次离任，任职时间约1年10个月。

在管理层调整的同时，中国中药正处于业务转型和经营调整阶段。

2024年-2025年，其营收分别同比下降8.9%和10.7%，归母净利润同样承压。进入2026年，中国中药经营压力进一步加剧，预计2026年上半年亏损8亿元至8.5亿元，较2025年同期亏损1.42亿元进一步扩大。

作为国药系中药产业的重要平台，中国中药业务主要覆盖中药材生产、中药饮片、中药配方颗粒、中成药以及中医药大健康等领域。

但2025年除中药饮片业务外，其余主要业务均出现下滑。尤其是占其营收约41.4%的中药配方颗粒业务，全年收入同比下降12.5%。

作为中国中药营收的重要板块，中药配方颗粒业务的变化与行业发展密不可分。近年来，随着行业标准逐步完善、入局企业增加以及集采推进，配方颗粒市场竞争明显加剧。

2025年，包括京津冀“3+N”联盟中药配方颗粒带量联动采购、河北省中药配方颗粒集中带量采购等项目陆续推进，覆盖品种范围持续扩大。

中国中药在年报中提到，受集采业务占比增加及市场竞争加剧等因素影响，中药配方颗粒业务收入和盈利水平承压。

这一变化并非中国中药独有。

作为同样布局中药配方颗粒业务的企业，红日药业2025年其中药配方颗粒及饮片板块营收同比下降7.78%。

对于中国中药而言，当前发展的压力还有前期并购形成的商誉减值、资产减值、应收账款坏账计提以及子公司税务补缴等因素，也进一步放大其短期亏损压力。

如何修复盈利能力以及提升核心业务竞争力，成为新管理层需要面对的问题。

并购做大的中国中药 如何应对新的考验

经营调整之下，中国中药管理层也迎来新的变化。

中国中药同日选举郭晋红为董事会主席，其自2022年2月加入国药集团，履历集中于集团治理、审计和合规管理领域。

此前，中国中药董事会成员也出现调整。5月15日，其非执行董事刘海建因工作内容调整辞职，同步安排的还有陈坤担任非执行董事及薪酬考核委员会委员。陈坤同样拥有国药系背景。

目前，中国中药董事会成员如下。

人事更迭之外，更深层的考验来自业务本身。

中国中药的发展离不开收并购——通过并购盈天医药、贵州同济堂等以中成药生产为主的企业，基本完成业务架构和工业底座的搭建，而后以87.6亿元收购天江药业87.3%股权。

截至目前，中国中药旗下拥有中国药材、同济堂、中联、安宁等多个品牌。

但大规模收购下，中国中药也迎来新的考验。

首当其冲的便是成本端的压力。

2025年，中国中药配方颗粒板块的毛利率已从2024年的56.9%降至53.8%。

毛利率下降背后，是行业竞争逻辑的变化——中药配方颗粒的竞争从谁拥有更多品种和产能转向谁能够更高效地完成生产、供应及服务。

中国中药在2025年年报中提出，推进营销体系整合和产业布局调整，加强产能、技术标准、原料保障、质量体系、人力配置以及成本核算等方面的统一管理。

同时，中国中药也在优化产业链布局，包括加强上游药材资源整合、推动生产基地优化、实施子公司分类管理，并有序处置低效资产。

但对于中国中药而言，未来调整不仅是自身业务优化，还有其在国药系中药产业布局中的定位。

国药系中药资产重新分工

而这一产业定位问题，也涉及国药系内部另一家中药上市平台——太极集团。

两家同为国药系下同时拥有中成药和配方颗粒业务的企业，存在业务重合。

虽然国药集团在入主太极集团时曾承诺五年内解决同业竞争，市场也曾围绕国药系中药资产整合方向产生讨论，但目前相关安排尚未进一步明确。

从业务定位来看，太极集团更偏重品牌中药和OTC消费市场，2025年其藿香正气口服液、急支糖浆的销售量均有所下滑，分别减少2.03%、16.09%。

而太极集团的业务发展主要集中在医药工业、医药商业、中药材资源以及大健康及国际业务板块，2025年其医药工业及商业板块营收同比下滑明显，分别减少26.11%、7.86%。

近段时间，太极集团同样进行了多次调整。其中包括拟挂牌出售部分在重庆、上海的7处低效闲置房产，主要是为了聚焦医药主业，盘活低效闲置资产。

中国中药和太极集团的问题，本质上是国药集团旗下中药资产经过多年整合后，进入重新定位阶段。

对于中国中药而言，下一阶段需要面对的不只是业绩修复，还有如何重新定位自身价值，在国药系中药产业布局中找到新的增长路径。

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