A股科技赛道核心标的价值重塑，老牌龙头海康威视（002415.SZ）再度成为机构关注的焦点。近期，海康威视迎来超百家机构集中调研，资本市场关注重心已跳出传统安防主业的估值框架，核心聚焦其创新业务落地后的全新成长逻辑。

历经数年战略深耕与业务迭代，海康威视逐渐摆脱传统设备厂商的增长桎梏，凭借多元化创新业务破局。随着AI技术深度落地、千行百业智能化转型提速，该公司创新业务持续兑现业绩，第二增长曲线加速崛起，为公司长期高质量发展打开广阔空间。

创新业务多点开花，第二增长曲线加速崛起

在调研活动中，海康威视八大创新业务的落地成效与增长潜力成为机构关注的焦点。经过多年孵化布局，该公司创新业务已迈入业绩兑现期，形成萤石网络、海康机器人、海康微影、海康汽车电子、海康存储、海康消防、海康睿影、海康慧影八个板块协同发力的格局，营收规模持续扩容，盈利质量稳步提升，成为驱动公司业绩增长的新动能。

根据公司披露，2026年上半年，海康威视的创新业务实现营收151.70亿元，同比增长28.93%，增速远超整体营收水平，营收占比达到32.40%；毛利率达到44.35%，相比上年同期增加了6.07个百分点。可以看出，该业务营收规模和盈利能力均有所提升。

在细分赛道中，各业务板块差异化发展，不断取得突破，成长势能全面释放。其中，海康机器人是创新业务中体量最大的板块，今年上半年实现营收40.28亿元，同比增长28.34%。目前，海康机器人机器视觉产品已形成全场景覆盖能力，涵盖2.5D缺陷检测、亚微米级显微成像、短波红外探测、亿级像素超高速采集等，可适配各类工业应用场景。

另一核心业务移动机器人也实现快速发展，现已完成20万台下线的目标。根据CMR产业联盟数据统计，海康机器人AMR移动机器人在2025年度全球市占率第一。目前，海康机器人已搭建起5条核心产品线、70余个产品系列、3000余种产品型号。据海康机器人介绍，平均国内市场每两台工业相机、每三台移动机器人中就有一台来自该公司。

其他业务方面，萤石网络（688475.SH）作为率先实现独立上市的创新板块，持续深耕智能家居、智慧安防民用赛道，依托母公司技术积淀，持续迭代智能入户、全屋智能等产品体系，保持稳健经营态势。海康微影聚焦红外热成像技术，产品覆盖工业测温、户外安防、车载传感等多元场景，技术壁垒持续夯实。海康汽车电子、智慧存储等赛道紧随其后，抢抓新能源汽车、数据存储行业红利，实现稳步扩容。

2026年半年报显示，海康威视的智能家居、热成像、汽车电子、存储等业务分别实现营收28.17亿元、29.64亿元、27.64亿元、19.44亿元，同比分别增长2.35%、47.61%、17.50%、88.18%。

与此同时，海康威视依托自研观澜物联感知大模型，持续赋能创新业务产品升级，推出上千款AI创新产品，实现轻量化落地应用，进一步提升产品智能化水平与市场竞争力。机构对于公司新技术的落地成果也颇为关注，海康威视在调研活动中透露，观澜编码技术在同等画质下显著降低码流，为用户节约50%的存储硬盘；文搜产品持续放量，自去年3月起至今累计销量已突破10万台。

在业内人士看来，海康威视的创新业务已形成规模化营收和可持续盈利，其第二增长曲线势能有望加速释放。

突破成长瓶颈，转型升级落地显效

如今创新业务的强势崛起，是海康威视主动突破行业瓶颈、重塑发展逻辑的关键成果。

海康威视的传统主业是安防监控，主要产品包括各类摄像头、后端存储及处理设备。过去十几年，这一业务随着国内城镇化进程和“天网工程”“雪亮工程”等城市建设项目实现了高速增长，市占率连续多年位居全球第一。

不过很快，国内市场就趋于饱和，大量基础监控设备都完成了铺设，国内安防行业进入存量竞争阶段，叠加市场内卷加剧，下游需求收缩等因素，该公司单一硬件销售模式遭遇增长瓶颈。2022年至2025年，海康威视的营收增速基本停留在个位数，2025年仅增长0.01%，几乎停滞不前；净利润更是一波三折，其中有两年都处于下滑状态。

面对行业变化，海康威视摒弃规模内卷的传统思路，开启系统性战略转型，核心逻辑是从“安防设备制造商”向“智能物联解决方案平台型企业”转型升级。该公司依托多维感知、软硬件全栈自研优势，跳出单一安防硬件赛道，聚焦千行百业数字化转型需求，重构业务架构，打造智能物联业务体系，将技术能力延伸至工业制造、城市治理、应急安防、交通运维等多元场景。

目前来看，海康威视的转型已全面落地见效，成果获得市场与机构的广泛认可。一方面，该公司彻底打破了对传统硬件出货量的增长依赖，形成“传统主业+创新业务+AI赋能”的多元增长格局，有效对冲单一行业周期波动风险。另一方面，依托观澜大模型的技术赋能，海康威视实现了从“卖硬件”到“卖技术、卖服务、卖解决方案”的价值升级，为客户提供全流程智能化解决方案，显著提升了产品附加值与客户粘性。

全方位的战略转型与业务升级，直观反映在公司亮眼的经营业绩上。2026年上半年，海康威视实现营收468.23亿元，同比增长11.97%；归母净利润为78.96亿元，同比增长39.57%，增速约为营收的3.3倍。这两项数据均创公司上市以来同期新高。

在全力推进转型、孵化创新业务的同时，海康威视并未放松传统主业经营，通过优化产品结构、深耕高价值赛道，实现传统安防主业稳健前行，上半年实现营收306.16亿元，同比增长5.39%。

整体来看，海康威视已迈入高质量发展新阶段。稳健的主业经营为公司持续高研发投入、创新业务长期孵化提供坚实保障，而创新业务的崛起又反向赋能传统主业智能化升级，形成“主业稳底盘、创新拓增量”的良好发展局面，这也是当下机构持续看好公司长期成长的核心逻辑。

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